Lastniški in obrestni prihodki. Obrestne mere za posojilo in določitev njegove obrestne mere. Nominalne in realne obrestne mere. Sestavljena formula obresti in formula diskontiranja Obresti kot dohodek od kapitala

Koncept " kapital”Kot vir v ekonomski teoriji vključujejo sredstva za proizvodnjo, ki so jih ustvarili ljudje.

Uporaba kapitala lastnikom prinaša dohodek. Da pa bi dolgoročno prejemali dohodek iz uporabe kapitala, je treba v tekočem obdobju investirati. Tako bo kapital, vložen v tekočem obdobju, v prihodnje zagotovil povečanje proizvodnje. Odstotek mejnega, dodatnega produkta, prejetega v prihodnosti, do vloženega kapitala v tem trenutku se imenuje obresti od kapitala.

Vklopljeno pravi trg kapital kroži v denarni obliki. V zvezi s tem se pojavlja in razvija trg denarnega kapitala ali kreditni trg, na katerem se posojila odobravajo in prejemajo.

V zvezi s tem se pojavi koncept posojilne obrestne mere. Cena, ki se plača za uporabo denarja med letom, se imenuje posojilna obrestna mera ali odstotno stopnjo. Posojilne obresti so cena denarnega kapitala.

Ravnotežna obrestna mera je odvisna od povpraševanja po posojilnem kapitalu in njegove ponudbe.

Odločanje o naložbah in naložbah sredstev vključuje primerjavo kapitalske enote v tem trenutku s prihodki, ki jih bodo v prihodnosti prejeli od te naložbene enote.

Prvotno vloženi denarni kapital se vsako leto poveča, odvisno od obrestne mere. Znesek, ki ga je treba prejeti za en rubelj denarnega kapitala po določenem številu let, je mogoče določiti z formula sestavljenih obresti:

V t = (1 + r) t,

kjer je V t znesek, ki bo prejet za 1 str. vložen denarni kapital;

t - časovni interval, leta;

r je odstotna stopnja v decimalni obliki.

Celotna vsota, ki ga je mogoče dobiti po določenem številu let, je določeno z naslednjo formulo:

V t = V p (1 + r) t,

kjer je V p znesek trenutno vloženega denarja.

Za določitev zneska denarja, ki ga je treba vložiti v tem trenutku, da bi v prihodnosti prejeli določen znesek, se uporablja:

Razlikovati med nominalnimi in realnimi obrestnimi merami. Nazivna Ali je obrestna mera izračunana na podlagi trenutnega tečaja valutne enote. Resnično- To je obrestna mera, ob upoštevanju stopnje inflacije, to je povečanja splošne ravni cen za določeno obdobje. Realna obrestna mera je enaka nominalni obrestni meri minus stopnja inflacije.

Obrestne mere v poslovnih bankah odvisna od naslednjih glavnih dejavniki:

• velikost diskontne obrestne mere (stopnje refinanciranja) Centralne banke, po kateri posoja poslovnim bankam;
• stopnja tveganja pri dajanju posojila;
• nujnost posojila;
• znesek posojila;
• znesek davkov na dohodek upnikov;
• stopnja inflacije;
• stopnjo monopolizacije trga posojil.

Pokazati je treba vpliv teh dejavnikov na obrestno mero.

Kapital kot dejavnik proizvodnje se od zemlje razlikuje po tem, da se lahko reproducira. Splošni izraz kapitalskega dohodka je letna obrestna mera, tj. takšen znesek dohodka, ki se izračuna za določeno časovno obdobje, običajno za eno leto, kot odstotek uporabljenega kapitala. Znesek prejetega dohodka je cena kapitala.

Razpon stopenj se lahko spreminja glede na naslednje dejavnike.

Tveganje... Večja je možnost, da posojilojemalec ne bo odplačal posojila, višje bo posojilojemalec zaračunal obresti za posojilo.

Nujnost. Dolgoročna posojila se običajno izdajajo po višjih obrestnih merah kot kratkoročna posojila, saj lahko dolgoročni posojilojemalci utrpijo finančno škodo zaradi neuporabe svojega denarja.

Znesek posojila. Obrestna mera je praviloma višja pri manjšem posojilu. Razlog je v tem, da so upravni stroški velikih in malih posojil skoraj enaki.

Treba je razlikovati med nominalnimi in realnimi obrestnimi merami. Nominalna je trenutna tržna obrestna mera, ki je določena v posojilnih pogodbah. Realna obrestna mera upošteva stopnjo amortizacije denarja, to je nominalno obrestno mero minus stopnjo inflacije. Z razvojem tržnega gospodarstva se realna obrestna mera ponavadi znižuje. To je posledica dejstva, da je velikost industrijskega kapitala konstantna, kot ekonomski razvoj, povečanje, kar zagotavlja povečanje ponudbe kapitala.

Pomembna vloga določanje trenutne vrednosti prihodnjega blaga ali postopek diskontiranja igra vlogo pri odločanju o naložbah. Enaka vsota denarja danes in v enem letu ima drugačno vrednost, saj je danes ta denar mogoče položiti v banko, čez eno leto pa se bo ta znesek povečal za vrednost tržne obrestne mere. Glede na te odvisnosti lahko ugotovite trenutno tržno ceno investicijskega blaga, od katere lahko pridobite dohodek. Za to se uporablja formula:

kjer je V trenutna cena kapitalskega dobra ("trenutna sedanja vrednost"); N je letni izplačani dohodek; i - obrestna mera.

Vsak faktor proizvodnje, kot je bilo že omenjeno, ustvarja lasten dohodek, ki na koncu nagradi njegovega lastnika. Kar zadeva kapital, so ti prihodki obresti. Vendar se obresti pogosto zamenjajo z dobičkom, kar je posledica dejstva, da jih v nekaterih primerih prejme ista oseba - podjetnik.

Ego je možen, če je podjetnik

I Za več informacij o amortizaciji glejte: Pojasnjevalni slovar ekonomije in financ

V 2 zvezkih. T. I. S. 84-92.

z lastnim denarjem organizira proizvodnjo. V tem primeru se dohodek deli na dohodek od obresti in podjetniški dohodek (dobiček).

Prihodki od obresti so donos na kapital, vložen v podjetje. Ta dohodek temelji na stroških alternativne uporabe kapitala (denar ima vedno alternativno uporabo, zlasti ga je mogoče dati v banko, porabiti za delnice itd.). Višina prihodkov od obresti je določena z obrestno mero, to je ceno, ki jo mora banka ali drug posojilojemalec plačati posojilodajalcu za uporabo denarja v določenem časovnem obdobju. Če je bančna obrestna mera 10% letno, vlagatelj ne bo vlagal v podjetje, ki lahko daje 5% letnega dohodka. EIo bo po tržnih zakonih vložil denar tam, kjer bo dohodek, če so enaki, vsaj 10% letno.

Toda zakaj bi sploh plačevali obresti?

Za kaj je plačan?

Na to vprašanje sta prva dala znanstveni odgovor avstrijski ekonomist E. Böhm-Bawerk in švedski ekonomist K. Wicksell.

Ekonomska podlaga interesa je z njihovega vidika relativno nezadovoljstvo trenutnih potreb in posledično višja ocena "današnjega blaga" v primerjavi s "prihodnjim blagom".

Vsakdo, ki danes prejme kakršna koli sredstva, namesto da bi čakal, da zasluži denar za nakup teh virov, mora za takšno priložnost plačati določeno ceno. Ta cena se imenuje obresti. Zato ljudje ob izposoji denar plačujejo obresti. Obljubljajo, da bo posojilodajalec po določenem obdobju vrnil znesek, večji od izposojenega zneska. Razmerje med tem, kar se vrne, in tem, kar je zdaj prejeto, določa obrestno mero.

Da bi pojasnili, zakaj se plačujejo obresti, je treba razumeti, zakaj je "današnje blago" bolj dragoceno kot "prihodnje blago". Odgovor je, da uporaba blaga, ki človeku trenutno primanjkuje, poveča stopnjo zadovoljevanja njegovih potreb, razširi paleto njegovih zmogljivosti. Kar zadeva vire, jim trenutno odlaganje omogoča, da izvajajo dejanja, ki jim lahko sčasoma prinesejo dodaten dohodek. Ta priložnost spodbudi ljudi, da si izposodijo denar in plačajo določeno ceno posojila, imenovano obresti.

Za konkretiziranje povedanega se obrnimo na zanimiv primer P. Heineja. Recimo, da Robinson Crusoe z nohti v enem dnevu izkoplje 5 školjk, ki so komaj dovolj za njegovo življenje. Če bi imel lopato, bi bila dnevna proizvodnja 15 školjk. Težava pa je

ker bi za izdelavo lopate potreboval mesec dni, med katerim ne bi mogel dobiti školjk in bi umrl od lakote.

Rešitev tega problema bi lahko bila, če bi nekdo Robinsonu za en mesec dobavljal školjke, medtem ko je izdeloval lopato.

Koliko bodočih školjk bi lahko dal Robinson, potem ko je naredil lopato za današnjih 150 školjk (5 x 30), ki jim jih bo v 30 dneh dobavil na kredit? Očitno bo to presežek, ki nastane v presežku Robinsonovih potreb po školjkah. To bo znašalo 300 školjk (450 - 150 = 300).

Tako je današnjih 150 školjk po vrednosti enakovrednih 300 prihodnjim školjkam. Delež, v katerem se današnje lupine zamenjajo za prihodnje, predstavlja obrestno mero v Robinsonovem svetu. To je enako 200%. Ego pomeni, da so obresti razlika med vrednostjo sedanjega in prihodnjega blaga in v osnovi niso povezane z denarjem. Vsakdo, ki daje blago (sredstva) na kredit in opusti trenutno porabo, ima pravico računati na določeno nadomestilo za plačilo abstinence. Posojilojemalec, ki lahko danes uporablja sredstva, mora zanj plačati. Na koncu so obresti plačilo za čas, za "uporabo časa".

To zanimivo razlago je prvi podal avstrijski ekonomist E. Boehm-Bawerk. Po njegovem mnenju obstaja več motivov, v zvezi s katerimi se pojavi odstotek:

psihološki motiv, po katerem posameznik podcenjuje prihodnost in raje zadovoljuje svoje potrebe danes;

gospodarski motiv, po katerem se zdi, da so trenutne potrebe nujnejše, viri pa bolj redki kot prihodnji. In tudi če določen posameznik predvideva, da se bodo njegova sredstva v prihodnosti zmanjšala, njegove potrebe pa se bodo povečale, ga to ne bo prisililo, da se raje odloči za prihodnje blago, saj se današnje blago v obliki denarja lahko porabi ali odloži za prihodnost;

tehnološki motiv, po katerem je današnje blago vredno več kot prihodnje, saj ga je mogoče uporabiti v proizvodnih procesih.

Ti trije motivi skupaj pojasnjujejo obstoj obresti na kapital kot ceno za vzdržnost posameznika od današnje porabe blaga.

Po drugi strani pa vsak, ki želi danes najeti kapital na kredit za namen njegove uporabe, primerja izgube, ki mu jih bo prineslo plačilo obresti, in koristi, ki mu prejem kapitala predstavlja.

Konec koncev je v skladu z neoklasično teorijo ravnotežna obrestna mera določena na trgu kapitala s primerjavo koristnih

vrednost (mejna donosnost kapitala - MRP) kapitala in stroški ("abstinenca", "pričakovanje" - MRC), povezani z zavračanjem uporabe kapitala v tem trenutku.

Na sl. 13-1 prikazuje, da nižja kot je obrestna mera, večje je povpraševanje po kapitalu. Višja kot je obrestna mera, večja je ponudba kapitala. Obrestna mera, določena s presečiščem krivulje povpraševanja (MRP) in krivulje ponudbe kapitala (MRC), je ravnovesje

Riž. 13-1. Ravnotežna obrestna mera

Poleg obravnavane neoklasične interpretacije interesa, ki je dobila ime resnične teorije interesa v ekonomiji, obstaja zanjo še ena razlaga - keynezijska. Koncept obresti J. M. Keynesa, opisan v svoji knjigi "Splošna teorija zaposlovanja, obresti in denarja", spada v skupino denarnih teorij obresti.

JM Keynes je menil, da je poskus neoklasicistov, da povežejo obrestno mero s plačilom za "abstinenco", napačen. "Moral bi biti povsem jasen," piše, "da obrestna mera ne more biti nagrada za varčevanje ali čakanje kot takšno. Ko človek hrani svoje prihranke v obliki gotovine, ne prejme nobenih obresti, čeprav ti prihranki niso slabši od drugih. " V nasprotju s tem stališčem je dal drugačno opredelitev obresti, katere bistvo je, da je obrestna mera nagrada za ločitev od denarja kot likvidnosti za določeno obdobje. Z njegovega vidika obrestna mera kot taka ni nič drugega kot vzajemnost razmerja med količino denarja in tem, kar je mogoče pridobiti z ločitvijo od možnosti razpolaganja s tem denarjem za določeno časovno obdobje. Z drugimi besedami, to je merilo nepripravljenosti tistih, ki imajo denar, da izgubijo neposreden nadzor nad

njim. »Obrestna mera ni cena, ki uravnoteži povpraševanje po virih za naložbe in pripravljenost, da se vzdržijo trenutne potrošnje.

denar ".

Sodobni avtorji verjamejo, da je Keynesova denarna teorija zanimanja tako omejena kot prava teorija. Zato je bila predstavljena splošna teorija obrestne mere, ki upošteva vse dejavnike, ki vplivajo na njeno oblikovanje. Obstajajo štirje taki dejavniki:

1) časovno prednost, ki izraža nepripravljenost gospodarskih subjektov, da odložijo za prihodnje potrebe, ki jih je mogoče zadovoljiti v sedanjosti;

2) mejna produktivnost kapitala, to je donos, ki ga gospodarski subjekt upa, da bo prejel z uporabo dodatnega kapitala;

3) ponudba denarja, povezana z denarno politiko centralne banke;

4) naklonjenost likvidnosti, to je želja gospodarskih subjektov, da imajo v svojih rokah likvidna sredstva, ki jih je mogoče kadar koli spremeniti v druge vrste lastnine.

Ti dejavniki vplivajo na oblikovanje obrestne mere na različne načine: prva dva sta pomembnejša na dolgi rok, naslednja dva učinkujeta predvsem kratkoročno. Vendar so vsi tesno povezani. Ob poudarjanju te povezave R. Barr ugotavlja, da lahko človek v gospodarski dejavnosti izbere eno od štirih možnosti: kupiti vrednostne papirje, ohraniti likvidnost, vlagati v proizvodnjo in porabiti. Hkrati si bo prizadeval izenačiti mejne stopnje dohodka za vrednostne papirje, denar, proizvodnjo, potrošnjo. Mejna stopnja donosa vrednostnih papirjev je enaka znesku, ki ga je mogoče pridobiti z dodatnimi sredstvi za nakup vrednostnih papirjev. Mejna stopnja donosnosti denarja se meri z obrestno mero, ki bi jo lahko dosegli z mejnim povečanjem zneska denarja v blagajni, če ne bi bil vložen. Mejna stopnja dohodka iz proizvodnje je enakovredna mejni učinkovitosti naložb. Mejna stopnja dohodka iz potrošnje je enaka preferencialni stopnji časa na mejno enoto dohodka, ki je bila porabljena namesto da bi bila prihranjena.

Odločitve poslovnih subjektov o teh štirih možnostih vplivajo na obrestno mero v obsegu, ki je enakovreden želji po maksimiranju

Keynes J. M. Priljubljeni priroč. M., 1993. S. 353.

majhno povečanje različne vrste stopnje donosa. Kadar koli se spremeni ena od mejnih stopenj donosa (na primer zaradi ukrepov monetarna politika), porazdelitev virov med različnih področjih in druge mejne stopnje donosa ponavadi sledijo prvemu. Tako se R. Barr zaključuje, da se uresničuje vloga vseh navedenih dejavnikov, ki določajo obrestno mero. V gospodarstvu, kjer se uporablja denar, se ti elementi kažejo skozi ponudbo in povpraševanje po posojilnih sredstvih, njihova interakcija na kreditnem trgu pa pojasnjuje oblikovanje obrestne mere 1.

Poleg štirih dejavnikov, ki vplivajo na oblikovanje obrestne mere, nekateri ekonomisti predlagajo upoštevanje dejavnika tveganja. Posojilodajalec, ki zagotavlja kapital, vedno tvega in za to tveganje zahteva nagrado. Do tega sklepa je prišel znani ameriški ekonomist I. Fisher, ki je predlagal, da se ta faktor upošteva pri oblikovanju obrestne mere.

Faktorji proizvodnje- sredstva, potrebna za proizvodnjo nacionalnega gospodarskega blaga. To je dežela (vse Naravni viri), delo (delo in sposobnosti ljudi), kapital (denar, sredstva, oprema, surovine itd.) in podjetniške sposobnosti.

Kapital kot faktor proizvodnje se upošteva:

1) kot sredstvo za proizvodnjo. Kapital sestoji iz trajnega blaga, ustvarjenega za proizvodnjo drugega blaga (obdelovalni stroji, ceste, računalniki, kladiva, tovornjaki, valjarne, zgradbe itd.).

2) kot naložbeni vir, ki se uporablja pri proizvodnji blaga in storitev ter njihovi dostavi potrošniku.

Kapital:

1) Osnovni kapital - materializiran v zgradbah in zgradbah, obdelovalnih strojih, opremi, ki služi več proizvodnim ciklom.

2) Delovna sredstva - surovine, materiali, energetski viri, se v celoti porabijo v enem proizvodnem ciklu in se utelešajo v proizvedenih izdelkih.

Denar, porabljen za obratna sredstva, se podjetniku v celoti vrne po prodaji izdelka. Kapitalskih stroškov ni mogoče tako hitro povrniti.

Dohodek od kapitala

Vsak od dejavnikov proizvodnje ima svojo ceno, in sicer: najemnina za zemljišča, plače za delo, obresti za kapital, dobiček za podjetništvo.

Odstotek je dohodek, ki lastniku prinaša kapital.

Običajno so obresti v obliki denarnega zneska, ki ga posojilojemalec plača posojilodajalcu za denarni kapital, ki je namenjen začasno uporabo za določeno obdobje. Ta dohodek temelji na stroških alternativne uporabe kapitala (denar je mogoče dati v banko, porabiti za nakup vrednostnih papirjev - delnic, obveznic itd.).

Obstaja več oblik kapitalskega dohodka:

32. Povpraševanje po kapitalu in ponudba kapitala. Obrestna mera. Popust

Povpraševanje po kapitalu- to je povpraševanje po investicijskih skladih, ki so potrebna za pridobitev kapitala v njegovi fizični obliki. Subjekti povpraševanja po kapitalu so podjetja ali podjetniki in država.

Predmet oskrbe s kapitalom je predvsem gospodinjstvo. Gospodinjstva podjetjem s pomočjo finančnih posrednikov (poslovnih bank, investicijskih skladov, finančnih podjetij) zagotavljajo sredstva (naložbe), da pridobijo določen dohodek v obliki obresti na vložena sredstva.

Vsak proizvodni dejavnik ustvarja lasten dohodek (delo - plače, zemljišča - najemnina, podjetništvo - dobiček). Kar zadeva kapital, so ti prihodki obresti.

Odstotek je dohodek, ki lastniku prinaša kapital.

Obrestna mera predstavlja razmerje med letnim zneskom obresti (i) in zneskom kapitala, danega v kredit (K). Ima dimenzijo% na leto: = * 100%

Ta dohodek temelji na stroških alternativne uporabe kapitala (denar je mogoče dati v banko, porabiti za nakup vrednostnih papirjev - delnic, obveznic itd.).

Diskontiranje denarnih tokov je zmanjšanje vrednosti plačilnih tokov, izvedenih v različnih časovnih obdobjih, na vrednost v trenutnem trenutku.

Diskontiranje odraža, da imamo trenutno na voljo količino denarja O večjo resnično vrednost kot enak znesek, ki se bo pojavil v prihodnosti

Diskontiranje vsakega plačila denarnega toka se izvede z množenjem zneska plačila z diskontnim faktorjem Kd:

Kd = 1 / (1 + D) n, kjer

Kd - Faktor popusta;

D - Diskontna stopnja... Odraža stopnjo spreminjanja vrednosti denarja skozi čas, višja kot je diskontna stopnja, večja je stopnja;

n - Število obdobja (koraka) diskontiranja.